光伏的機遇與挑戰：

• 2010年太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈各板塊發(fā)展良好
• 2011年世界光伏市場(chǎng)增速放緩
• 國內光伏企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力增大

光伏的市場(chǎng)數據：

• 2010年新增光伏裝機容量將達16GW左右
• 2011年世界光伏市場(chǎng)的需求將不會(huì )超過(guò)30%

2009年世界太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)受全球金融危機沖擊，進(jìn)入了一輪階段性低迷期，而2010年隨著(zhù)全球宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的逐步好轉，全球光伏產(chǎn)業(yè)又邁入了一輪新的增長(cháng)期。2010年上半年全球光伏行業(yè)基本上還處在恢復性增長(cháng)期，而下半年則進(jìn)入了常規增長(cháng)軌道。雖然與全球光伏行業(yè)發(fā)展情況相關(guān)的許多數據當前還未出爐，但是從已經(jīng)掌握的一些數據來(lái)看，2010年世界光伏電站新增裝機容量將會(huì )實(shí)現翻番增長(cháng)。

一、2010年太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)鏈上各板塊均呈現出良好的發(fā)展態(tài)勢

2010年初以來(lái)，全球太陽(yáng)能光伏行業(yè)在金融危機中受到抑制的需求又重新被激發(fā)出來(lái)，全年新增光伏裝機容量將達到16GW左右，與2009年7.2GW的增量相比，增長(cháng)率有望達到了120%，2010年世界光伏電站裝機容量的大幅增長(cháng)非常直觀(guān)的反映出了該行業(yè)的景氣度。但是在光伏行業(yè)發(fā)展形勢一片大好的情況下，我們也看到了光伏行業(yè)出現的一些問(wèn)題，如多晶硅價(jià)格波動(dòng)幅度較大、許多國家出于保護國內光伏產(chǎn)業(yè)的目的正日益傾向于在光伏行業(yè)采取貿易保護主義政策等。

（一）多晶硅價(jià)格上升，市場(chǎng)供應偏緊，企業(yè)紛紛擴產(chǎn)應對，行業(yè)整體狀況良好

2009年4月以來(lái)，多晶硅的價(jià)格一直在低位徘徊，但是從2010年下半年開(kāi)始，國內外市場(chǎng)上多晶硅的價(jià)格在需求推動(dòng)下節節攀升，國內現貨市場(chǎng)上的多晶硅價(jià)格從上半年最低位時(shí)的50美元/千克迅速飆升到最高時(shí)的100美元/千克左右，當前又回落到了80美元/千克左右的水平。應該說(shuō)，國內多晶硅價(jià)格上漲的根本原因就是下游硅片生產(chǎn)企業(yè)迅猛增長(cháng)的需求與中國本土相對有限的多晶硅產(chǎn)能之間的矛盾。正是在多晶硅價(jià)格大幅上升的刺激下，國內許多光伏企業(yè)開(kāi)始選擇擴產(chǎn)來(lái)應對這種局面，這也引發(fā)了業(yè)界對于國內多晶硅產(chǎn)能過(guò)剩的擔憂(yōu)。

中投顧問(wèn)高級研究員李勝茂指出，多晶硅是太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)的原材料，該行業(yè)發(fā)展水平高低對整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)都有著(zhù)十分直接的影響。近年來(lái)多晶硅的價(jià)格波動(dòng)幅度較大，該行業(yè)時(shí)常出現產(chǎn)能過(guò)剩和供不應求的現象，顯然多晶硅行業(yè)發(fā)展的還不夠成熟。面對多晶硅價(jià)格企穩回升的趨勢，國內光伏企業(yè)紛紛擴充產(chǎn)能，但是這批新增產(chǎn)能要等到2011年下半年才能對市場(chǎng)造成實(shí)質(zhì)影響。預計2010年全球多晶硅產(chǎn)量約為10.2萬(wàn)噸，需求為11.7萬(wàn)噸，供要小于求，多晶硅價(jià)格上漲應在情理之中。當然這輪多晶硅價(jià)格上漲的周期也是相關(guān)企業(yè)擴產(chǎn)的周期，這個(gè)周期大致會(huì )保持1年左右的時(shí)間，這段時(shí)間行業(yè)盈利水平將穩定在15-20萬(wàn)元/噸，毛利率維持在 30%左右的正常水平。

2010年是世界多晶硅行業(yè)的一輪黃金發(fā)展期，許多新興的多晶硅廠(chǎng)商逐漸成長(cháng)起來(lái)，漸漸打破了世界多晶硅行業(yè)完全由傳統七大巨頭壟斷的局面。尤其值得關(guān)注的是，國內光伏企業(yè)紛紛擴充多晶硅產(chǎn)能，目前超過(guò)萬(wàn)噸產(chǎn)能的就有保利協(xié)鑫旗下的江蘇中能（2.1萬(wàn)噸）和賽維LDK（1.1萬(wàn)噸），中國多晶硅生產(chǎn)企業(yè)在國際市場(chǎng)上的競爭力逐漸增強。

                               

（二）電池片和組件產(chǎn)能擴張較快，行業(yè)總體發(fā)展向好

世界太陽(yáng)能光伏電池片和組件的產(chǎn)能一半左右分布在中國，所以中國光伏電池片和組件行業(yè)的發(fā)展情況基本上能夠完整的反映出該行業(yè)的總體發(fā)展情況。與光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的多晶硅行業(yè)一樣，光伏電池片和組件行業(yè)在經(jīng)歷了2009年全球金融危機的沖擊后，2010年迎來(lái)了一輪發(fā)展機遇期，國內各大企業(yè)紛紛擴充產(chǎn)能以應對市場(chǎng)需求的激增。無(wú)錫尚德、天威英利、河北晶澳等國內主要太陽(yáng)能光伏電池片和組件生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能擴張速度都達到了50%以上，需要特別指出的是前不久河北晶澳取代無(wú)錫尚德成為全球最大光伏電池片生產(chǎn)商，其產(chǎn)能擴張速度之快令人驚嘆。 
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李勝茂認為，太陽(yáng)能光伏電池片是國內光伏企業(yè)最具有競爭力的領(lǐng)域之一，而該板塊的進(jìn)入門(mén)檻相對較低，許過(guò)國內企業(yè)將進(jìn)入光伏行業(yè)的突破點(diǎn)選在了這一領(lǐng)域，正是看準了這一點(diǎn)。為了鞏固自身的市場(chǎng)競爭地位，無(wú)錫尚德、天威英利等行業(yè)的先進(jìn)入者，紛紛擴充自身產(chǎn)能，企圖以規模經(jīng)濟效應來(lái)應對新進(jìn)入者的競爭。

太陽(yáng)能光伏電池片最為核心的兩大技術(shù)指標就是電池片的厚度和光電轉換效率。在這兩方面，2010年國內企業(yè)都取得了長(cháng)足的進(jìn)步。目前國內企業(yè)制造的電池片已經(jīng)能夠達到160微米的厚度，當然這離理論上電池片最薄能夠達到100微米左右還有很大距離。另一方面，國內企業(yè)所產(chǎn)光伏電池片的光電轉換效率有了較大幅度提升，目前國內多晶硅電池片的平均光電轉化效率處在17%——17.5%區間，而國內主要光伏電池片生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)水平都已經(jīng)大大超過(guò)了這一行業(yè)平均水平，如無(wú)錫尚德“冥王星”系列電池片的最高光電轉換效率達到了19.2%，英利“熊貓”系列電池片的光電轉換效率也達到了18.8%的水平，并且這些企業(yè)都具備了將這些先進(jìn)技術(shù)大面積用于商業(yè)化生產(chǎn)的能力，預計2011年國內主要光伏企業(yè)所產(chǎn)電池片的光電轉化效率普遍會(huì )達到18%以上。

目前，太陽(yáng)能光伏電池片行業(yè)面臨著(zhù)一個(gè)尷尬的發(fā)展環(huán)境，行業(yè)平均利潤率有下降的趨勢。一方面，處在光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游的多晶硅板塊的行業(yè)集中度相對較高，相關(guān)企業(yè)的議價(jià)能力普遍較強。由于2008年末世界金融危機以來(lái)，多晶硅生產(chǎn)企業(yè)的毛利率由之前最高時(shí)的70%左右，下滑到當前30%左右的水平，所以這些多晶硅企業(yè)都有著(zhù)強烈的提價(jià)愿望，這就使得晶硅電池片生產(chǎn)企業(yè)的硅料采購價(jià)格將在今后相當長(cháng)的一段時(shí)間內保持穩中有升的趨勢。

另外，晶硅電池片下游的組件封裝環(huán)節，一直以來(lái)都是光伏產(chǎn)業(yè)鏈上平均利潤率最低的板塊，近年來(lái)隨著(zhù)人力資源成本的大幅上漲，這些企業(yè)普遍面臨著(zhù)越來(lái)越大的成本壓力，所以晶硅電池片生產(chǎn)企業(yè)要想通過(guò)提價(jià)來(lái)轉嫁成本壓力的做法，肯定會(huì )受到下游光伏電池組件封裝企業(yè)的強烈抵制?？偟膩?lái)說(shuō)，當前太陽(yáng)能光伏電池片行業(yè)的議價(jià)能力較弱，行業(yè)平均利潤率的提升主要依靠相關(guān)技術(shù)的突破。

李勝茂指出，因為單純經(jīng)營(yíng)太陽(yáng)能光伏電池片業(yè)務(wù)，利潤率較低，企業(yè)的抗風(fēng)險能力弱，所以國內大多數原本主營(yíng)業(yè)務(wù)為晶硅電池片的企業(yè)都在向產(chǎn)業(yè)鏈上下游擴張，進(jìn)行垂直一體化建設，試圖打通上下游光伏業(yè)務(wù)鏈，增強企業(yè)的綜合競爭力。天威英利就是這方面的代表，目前其也是國內垂直一體化建設做地最成功的企業(yè)，公司業(yè)務(wù)范圍基本上涵蓋了整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈，這也是天威英利的盈利能力能長(cháng)期居于行業(yè)前列的主要原因。

（三）國際光伏市場(chǎng)規模增長(cháng)較快，國內光伏市場(chǎng)仍未實(shí)質(zhì)性啟動(dòng)

1、“末班車(chē)”效應引爆歐洲光伏市場(chǎng)

2010年以來(lái)，作為世界上最大光伏市場(chǎng)的歐洲開(kāi)始盛行削減光伏上網(wǎng)電價(jià)補貼，由于市場(chǎng)普遍預期歐洲主要國家的光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)補貼會(huì )持續下調，并且這種下調是梯次性，所以許多項目業(yè)主都想趕在光伏上網(wǎng)電價(jià)下調之前建成相關(guān)項目，獲取相對較高的上網(wǎng)電價(jià)補貼，這就引發(fā)了一波搶裝潮，在世界上光伏裝機容量最大的德國，這種現象尤為明顯。

早在2009年德國政府就表示，要在2010年下調光伏發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)的補貼，最終確定的方案是2010年分兩次下調，即7月1日開(kāi)始下調13%，10月1日再在7月1日補貼額度的基礎上下調3%。由于補貼削減的幅度較大，所以許多項目業(yè)主都想搶在補貼下調之前來(lái)安裝光伏發(fā)電系統，這實(shí)際上是在透支2011年德國新增光伏裝機容量。所以10月1日前德國光伏系統安裝量一直保持著(zhù)較高的增速，這使得2010年德國國內光伏系統新增裝機容量將有望破紀錄的達到8GW左右，仍然占到2010年世界新增光伏裝機容量一半左右的份額。除了歐洲光伏市場(chǎng)外，美國、印度等新興國家的光伏市場(chǎng)都保持著(zhù)平穩增長(cháng)的態(tài)勢，這是未來(lái)幾年全球光伏市場(chǎng)最大的看點(diǎn)。

2、國內光伏市場(chǎng)總體規模仍然偏小，光伏電站特許權項目中標電價(jià)下降明顯

2010年國內光伏發(fā)電新增裝機容量有望達到500MW，大大的超過(guò)了2009年同期水平，但是這并未改變總體市場(chǎng)規模偏小的現狀，目前國內光伏企業(yè)90%的光伏組件產(chǎn)品仍然需要出口，國內光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)在外的現狀沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性改觀(guān)。面對遲遲未能啟動(dòng)的中國光伏市場(chǎng)，相關(guān)部門(mén)正在大力推進(jìn)“金太陽(yáng)”工程，試圖利用這一杠桿來(lái)撬動(dòng)國內光伏市場(chǎng)。

2010年9月，第二輪光伏電站特許權招標結果出爐，13個(gè)項目所報出的中標電價(jià)均低于1元/千瓦時(shí)，其中最低價(jià)甚至只有0.7288元/千瓦時(shí)，這標志著(zhù)國內光伏上網(wǎng)電價(jià)正式邁入1元時(shí)代。但是這并不意味著(zhù)國內光伏電站的運營(yíng)能力有了質(zhì)的飛躍，其實(shí)這些中標電價(jià)更多是一種前瞻性的報價(jià)，因為很多中標企業(yè)認為光伏電站建成投產(chǎn)之時(shí)，國內光伏發(fā)電的度電成本會(huì )出現大幅下降，這就可以保證其不至虧損。
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 此次中標的企業(yè)全部是國有大型電力企業(yè)，其中中電投一家企業(yè)就中標了13個(gè)項目中的7個(gè)，這些大型國有發(fā)電企業(yè)不惜以超低價(jià)中標是有著(zhù)深層次原因的。一方面，這些國有大型發(fā)電企業(yè)長(cháng)期處于壟斷競爭的環(huán)境中，它們積累了豐富的利潤，資金實(shí)力十分雄厚，即使中標價(jià)使得光伏電站短期內出現大面積虧損，也對其主營(yíng)業(yè)務(wù)影響不大。另一方面，相關(guān)部門(mén)給幾大國有發(fā)電企業(yè)下達了可再生能源發(fā)電的配額指標，中標光伏電站項目有助于完成任務(wù)，同時(shí)也有助于公司業(yè)務(wù)的多元化，增強企業(yè)抗風(fēng)險能力，尤其是在當前火電大面積虧損的大背景下。

李勝茂認為，如果國內幾家主要發(fā)電企業(yè)在光伏電站特許權招標中長(cháng)期將其他類(lèi)型的企業(yè)排除在外，那么這就會(huì )扭曲光伏發(fā)電行業(yè)的相關(guān)價(jià)格信號，產(chǎn)生“拔苗助長(cháng)”的危害，所以從長(cháng)期來(lái)看，相關(guān)部門(mén)在組織光伏電站特許權招標時(shí)，要多增加電價(jià)之外的諸如技術(shù)水平、國產(chǎn)化率等指標的權重，盡量為各類(lèi)企業(yè)同臺競技提供一個(gè)公平的環(huán)境，使真正有實(shí)力的企業(yè)在競爭中脫穎而出。

二、2011年世界光伏市場(chǎng)增速放緩，國內光伏企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的壓力增大

2010年世界光伏電站裝機容量的增長(cháng)額中，歐洲仍然占據了絕大多數的比重，這一地區的增長(cháng)額中很大一部分是由德國、捷克等國下調光伏上網(wǎng)電價(jià)補貼引起的搶裝效應帶來(lái)的，這實(shí)際上是對2011年歐洲光伏市場(chǎng)擴大的一種透支。2011年歐洲主要光伏大國會(huì )繼續下調光伏上網(wǎng)電價(jià)的補貼，這就使得2011年歐洲光伏市場(chǎng)規模增速將明顯放緩；另一方面，美國、日本、中國等新興光伏市場(chǎng)規模的增長(cháng)速度又相對有限。受以上這些因素的影響，2011年將會(huì )是全球太陽(yáng)能光伏市場(chǎng)的一個(gè)小年。

（一）歐洲光伏市場(chǎng)需求將出現萎縮，新興國家難以彌補這一缺口

2011年歐洲主要光伏產(chǎn)業(yè)大國會(huì )繼續下調光伏發(fā)電上網(wǎng)的補貼，再加上2010年搶裝潮帶來(lái)透支效應，2011年歐洲光伏市場(chǎng)將出現萎縮基本上是可以確定的?？傮w上來(lái)看，2011年歐洲光伏市場(chǎng)的需求將出現同2009年相類(lèi)似的突然性下滑，預計要到2013年歐洲光伏市場(chǎng)的需求才能實(shí)現恢復性增長(cháng)。另外，美國、印度等新興市場(chǎng)的新增裝機容量將難以彌補歐洲光伏市場(chǎng)需求大幅下滑造成的缺口，2011年世界光伏市場(chǎng)的需求將不會(huì )超過(guò)30%。  
                       

（二）中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能集體擴張，但各細分行業(yè)的市場(chǎng)需求情況不一致

2010年走出金融危機陰影的世界光伏產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了一輪發(fā)展潮，中國各大光伏企業(yè)的產(chǎn)能已經(jīng)不能滿(mǎn)足市場(chǎng)的需要，所以許多光伏企業(yè)開(kāi)始擴產(chǎn)，來(lái)應對旺盛的市場(chǎng)需求。但是光伏企業(yè)要想建成光伏電池片和組件生產(chǎn)線(xiàn)，需要一段時(shí)間，這部分產(chǎn)能絕大多數會(huì )在2011年得到釋放，這就會(huì )造成世界光伏電池和組件產(chǎn)能過(guò)剩的局面。根據相關(guān)數據預測，2011年國內主要光伏電池片和組件生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能擴張幅度基本上能夠達到100%，而世界光伏市場(chǎng)對電池片和組件需求的增長(cháng)不會(huì )超過(guò)30%，市場(chǎng)供求增速的失衡將導致行業(yè)開(kāi)工率的大幅下降。
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 但是并非整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的所有板塊都會(huì )出現產(chǎn)能過(guò)剩的局面，比如2011年世界多晶硅市場(chǎng)供求總體上就會(huì )趨于平衡。數據顯示，2010年全球多晶硅產(chǎn)量約為10.2萬(wàn)噸，需求為11.7萬(wàn)噸，供需總體略微失衡；而2011年全球多晶硅需求量將達14.4萬(wàn)噸，而產(chǎn)量為15.2萬(wàn)噸，呈現供略大于求的局面。當前國內光伏企業(yè)雖然在大肆擴張多晶硅產(chǎn)能，但是2011年還是需要進(jìn)口相當數量的多晶硅，才能滿(mǎn)足國內市場(chǎng)的需求。

李勝茂認為，在整個(gè)行業(yè)發(fā)展增速放緩的大背景下，2011年國內光伏產(chǎn)業(yè)鏈上各板塊的平均利潤率也將有不同幅度的下降。當前國內多晶硅行業(yè)的平均利潤率在30%左右，多晶硅的價(jià)格暫時(shí)穩定在80美元/千克左右，預計2011年國內多晶硅行業(yè)受下游光伏電池和組件企業(yè)開(kāi)工率下降的影響，多晶硅的市場(chǎng)售價(jià)可能會(huì )有小幅下滑，行業(yè)平均利潤率也會(huì )因此受到拖累，下降到20%左右。

由于多晶硅價(jià)格出現下降，2011年國內晶硅電池片和組件行業(yè)的成本壓力會(huì )有所減小，產(chǎn)品的售價(jià)也會(huì )有所降低。另外，晶硅電池片的光電轉換效率也會(huì )保持連年提升的勢頭，2011年國內主要光伏企業(yè)所產(chǎn)晶硅電池片的光電轉換效率會(huì )達到18%左右，理論上電池片光電轉換效率的提高可以支撐更高的產(chǎn)品售價(jià)，但是大多數企業(yè)不會(huì )將此作為產(chǎn)品提價(jià)的理由，而是會(huì )采取一種“加量不加價(jià)”的競爭策略，所以電池片光電轉換效率的提升對光伏企業(yè)的產(chǎn)品售價(jià)和利潤不會(huì )造成直接影響。

李勝茂指出，當前國內各大光伏電池和組件生產(chǎn)企業(yè)都在擴充產(chǎn)能，應該說(shuō)對于規模經(jīng)濟效應明顯的光伏產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)保持一個(gè)合理的產(chǎn)能規模是非常有助于降低生產(chǎn)成本的，但是當前國內主要光伏電池和組件企業(yè)的產(chǎn)能規模大多位于1—2GW之間，已經(jīng)處在了一個(gè)規模最優(yōu)的階段，如果相關(guān)企業(yè)在此基礎上繼續擴大產(chǎn)能，那么產(chǎn)能擴張帶來(lái)成本下降的邊際效應就會(huì )遞減，所以2011年產(chǎn)能擴張過(guò)快的國內光伏企業(yè)在成本控制方面并不見(jiàn)得會(huì )占據多大優(yōu)勢。

2011年國內光伏電池和組件產(chǎn)品價(jià)格的下降主要是由多晶硅價(jià)格下滑引起的，與企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)能規模擴張關(guān)系不大。目前國內主要光伏企業(yè)在國際市場(chǎng)上對光伏組件產(chǎn)品的報價(jià)大致在11—12元/瓦之間，企業(yè)的利潤率普遍都在20%以上，能夠取得這樣一個(gè)不錯的業(yè)績(jì)水平，還與國內主要光伏企業(yè)都在積極推動(dòng)垂直一體化建設有很大的關(guān)系，預計2011年國內光伏組件的市場(chǎng)售價(jià)可能會(huì )下降到10元/瓦左右，由于多晶硅原料采購價(jià)格的下降幅度與這一降幅相匹配，所以國內主要光伏電池和組件企業(yè)利潤率的下降幅度不會(huì )太大。

李勝茂最后指出，總的來(lái)說(shuō)2011年國內光伏行業(yè)內的企業(yè)將呈現兩極分化的現象，強者恒強的趨勢更加明顯。由于2011年世界光伏市場(chǎng)的需求將會(huì )出現大幅減少，這實(shí)際上使得該行業(yè)之前的供需關(guān)系發(fā)生了逆轉，組件需求方將在市場(chǎng)上處于相對優(yōu)勢地位。市場(chǎng)的萎縮會(huì )使需求方將訂單更多投向綜合實(shí)力較強的光伏企業(yè)，中小型光伏企業(yè)獲得訂單的難度會(huì )大大上升；另外，實(shí)力較強的光伏企業(yè)多是垂直一體化建設做得比較成功的企業(yè)，這些企業(yè)抗市場(chǎng)風(fēng)險的能力普遍較強，這種優(yōu)勢在市場(chǎng)低迷時(shí)會(huì )越發(fā)的凸顯出來(lái)。因為市場(chǎng)需求的基本面還在，所以2011年不容樂(lè )觀(guān)的光伏市場(chǎng)環(huán)境對國內主要光伏企業(yè)的影響不大，但是對于那些中小型光伏企業(yè)帶來(lái)的壓力較大。