機遇與挑戰：

• 原材料價(jià)格的上漲趨勢有所減緩，部分產(chǎn)品價(jià)格甚至出現下跌
• 進(jìn)口替代的實(shí)現減輕國內企業(yè)對西方市場(chǎng)的依賴(lài)
• 行業(yè)調整也在某種程度上加速了產(chǎn)業(yè)升級的進(jìn)程
• 09年有可能會(huì )得到更多稅收方面的優(yōu)惠

自今年年中以來(lái)，原材料價(jià)格的上漲趨勢有所減緩，部分產(chǎn)品價(jià)格甚至出現下跌，這對企業(yè)控制成本構成很大的利好?？紤]到08 年大部分時(shí)間原材料的價(jià)格均在高位運行，構成較大的基數，我們判斷09 年原材料價(jià)格上漲的空間較為有限，有些原材料價(jià)格或許會(huì )出現震蕩。因此我們有理由相信上市公司的成本壓力將比08年有所減輕。

進(jìn)口替代的實(shí)現減輕國內企業(yè)對西方市場(chǎng)的依賴(lài)。

正由于過(guò)度依賴(lài)西方市場(chǎng)，國內元器件上市公司在本次的全球經(jīng)濟波動(dòng)中受到了較大的沖擊。但目前國內眾多企業(yè)已經(jīng)在進(jìn)口替代的道路上付出了相當的努力，且有些已經(jīng)初見(jiàn)成效。隨著(zhù)進(jìn)口替代程度的加深，行業(yè)受全球的負面沖擊可能會(huì )有所減輕，企業(yè)的盈利能力將有所恢復。

產(chǎn)業(yè)結構升級能在一定程度上減輕需求放緩的壓力。

行業(yè)上市公司——尤其是部分子行業(yè)的龍頭公司——的產(chǎn)業(yè)結構升級是不可逆轉的趨勢，有些公司的產(chǎn)業(yè)升級也已初見(jiàn)成效，只不過(guò)產(chǎn)業(yè)升級帶來(lái)的附加值的提升在幾年幾乎被其他不利因素吞噬殆盡。但我們換一個(gè)角度思考，正因為其他不利因素的壓迫，產(chǎn)業(yè)升級更是顯得刻不容緩，因此本輪的行業(yè)調整也在某種程度上加速了產(chǎn)業(yè)升級的進(jìn)程。

09年有可能會(huì )得到更多稅收方面的優(yōu)惠。

今年由于高新技術(shù)企業(yè)資格需要重新認證，因此部分公司在今年適用25%的企業(yè)所得稅率，而到明年如果獲得高新認證將可以享受15%的優(yōu)惠稅率。此外，10 月國家剛上調了部分產(chǎn)品的出口退稅率，這對行業(yè)內部分公司也構成利好，我們不排除未來(lái)更多產(chǎn)品的出口退稅率會(huì )被提高的可能性。