機遇與挑戰：

• 日元的升值間接提升了順絡(luò )電子的出口競爭力
• 出口的嚴峻形勢緩和了人民幣升值的步伐，保障了價(jià)格優(yōu)勢
• 通過(guò)收購整合提升產(chǎn)能規模

市場(chǎng)數據：

• 順絡(luò )電子的片式電感器系列前三季度其出口收入比重為50%
• 日系電感器廠(chǎng)商的市場(chǎng)占有率超過(guò)了70%左右
• Taiyo Yuden，其2005年的產(chǎn)能就達到了120億只

金融危機席卷全球，出口型企業(yè)受到的影響首當其沖。但近期日元的升值卻給順絡(luò )電子（002138）帶來(lái)一些好消息。由于公司的主要競爭對手為日本的企業(yè)，日元的升值間接提升了順絡(luò )電子的出口競爭力。公司表示，作為定單式生產(chǎn)企業(yè)，日元升值必然提升公司的競爭優(yōu)勢，但對盈利的提升還需要一定的時(shí)間，隨著(zhù)公司收購整合期的完成，順絡(luò )電子的優(yōu)勢將得到進(jìn)一步的體現。

擴大價(jià)格優(yōu)勢

由于日本受金融風(fēng)暴正面沖擊較小，風(fēng)險相對較低的日元成為投資者的避風(fēng)港，10月份以來(lái)日元對美元快速升值，幅度超過(guò)了10%，而同期人民幣對美元匯率保持相對穩定，也就是說(shuō)，日元對人民幣也出現了一定幅度的升值。

順絡(luò )電子的主要產(chǎn)品為片式電感器系列，今年前三季度其出口收入比重為50%。據了解，電感器行業(yè)是市場(chǎng)化競爭較為充分的行業(yè)，電感器制造廠(chǎng)商主要集中在日本、我國大陸及臺灣地區。根據中國電子元器件協(xié)會(huì )信息中心數據顯示：日系電感器廠(chǎng)商的市場(chǎng)占有率超過(guò)了70%左右，以大廠(chǎng)為主，產(chǎn)業(yè)集中度高，大部分產(chǎn)量集中在4-5家廠(chǎng)商，全球產(chǎn)能前四位都由日本企業(yè)所占據。如排名第一的日本Taiyo Yuden，其2005年的產(chǎn)能就達到了120億只，遠遠高于目前順絡(luò )電子的規模。

順絡(luò )電子一人士表示，與日本主要企業(yè)的同等產(chǎn)品相比，公司的產(chǎn)品價(jià)格略低；雖然公司規模仍然偏小，但公司的盈利能力甚至超過(guò)一些領(lǐng)先企業(yè)，尤其公司高端客戶(hù)群比重大，主要客戶(hù)包括英特爾、索尼、夏普、三洋、富士康和海信等。他認為，出口的嚴峻形勢緩和了人民幣升值的步伐，如果日元的升值能保持一定的時(shí)間，公司的價(jià)格優(yōu)勢將得到更充分的顯現，產(chǎn)能擴張提升盈利的戰略也將更有保障。

提升產(chǎn)能規模

今年前三季度，順絡(luò )電子的營(yíng)業(yè)收入同比增幅達到了75%，但凈利潤僅實(shí)現小幅增長(cháng)。除成本因素外，公司尚處于收購完成的整合期也是主要原因。今年年初通過(guò)調整募資計劃，順絡(luò )電子收購了南玻電子100%的股權，這次收購使公司提前完成了原募投項目的擴產(chǎn)目標。

對于擴產(chǎn)后公司面臨的銷(xiāo)售壓力，順絡(luò )電子表示，公司與南玻電子客戶(hù)的重疊性比較低，將使公司新增許多客戶(hù)，收購的協(xié)同效應正在逐步體現；同時(shí)公司近幾年通過(guò)了很多跨國公司和國內知名廠(chǎng)商客戶(hù)的認證，這些客戶(hù)在公司的采購量有個(gè)逐步放大的過(guò)程，這對公司的銷(xiāo)售將產(chǎn)生有力的支撐。